新能源汽车保有量在 2025 年有望达到 4378 万辆，而充电桩在 2025 年的保有量预计将达到 1990 万台。截至 2021 年，国内新能源汽车保有量已达 784 万辆。预计在 2022 至 2025 年期间，新能源汽车销量将继续维持高速增长态势，由此推断 2025 年新能源汽车保有量有望达到 4378 万辆。充电桩保有量在 2021 年达到 262 万台，车桩比为 3。从 2018 年至 2021 年，车桩比持续下降，由 3.36 降至 3。预计在 2022 至 2025 年，车桩比将进一步下降。虽然《电动汽车充电基础设施发展指南》中提到的建设目标是车桩比为 1，但考虑到充电桩建设的难度以及新能源汽车销量较大等因素，现保守估计在 2025 年车桩比达到 2.2，届时充电桩保有量将达 1990 万台。相比 2021 年的 262 万台充电桩保有量，未来三年充电桩仍存在 1728 万台的缺口。 01、2025 年国内充电桩市场有望突破 1000 亿元 2025 年全国新增充电桩有望超过 702 万台，充电桩市场规模在 2025 年有望超过 1000 亿元。国内 2021 年新增充电桩结构为私桩占 64%、公共直流快充桩占 15%、公共交流桩占 21%。2022 年和 2023 年，国内二三线城市销量占比提升，对应的随车配建充电桩持续放量。2022 年和 2023 年私桩比例提高至 70%，远期来看，私桩比例受小区物业、私人停车位有限等因素影响有所下调至 68%。根据政府规划，直流快充桩将在高速公路、交通枢纽和工业园区等大规模建设，占比提升至 19%，以满足高渗透率下电动车用户出行的需求。假设目前私人充电桩单价为 0.2 万元/台，公共交流桩为 0.5 万元/台，公共直流桩为 4.8 万元/台，2022 年市场空间为 219.77 亿元。2025 年充电桩的市场规模达到 1070.18 亿元，其中直流快充桩占 89%，2021 至 2025 年的复合增速达到 86%。 02、海外充电桩未来需求较大 海外新能源汽车保有量在 2025 年有望达到 2897 万辆，充电桩在 2025 年保有量预计达到 1906 万台。截至 2021 年，海外新能源汽车保有量达到 752 万辆。预计在 2022 至 2025 年期间，海外新能源车销量有望继续维持高速增长态势，2025 年新能源车保有量达到 2897 万辆。假设海外随车配建私人充电桩比例达到 60%，海外充电桩保有量在 2021 年达到 500 万台。受欧美市场公共充电桩建设不及预期的影响，2019 至 2020 年车桩比有所上升。随着欧美政府充电桩补贴政策相继颁布，海外充电桩建设有望迎来爆发式增长。预计在 2024 至 2025 年，车桩比存在进一步下降的潜力。预计 2025 年左右车桩比达到 1.52，届时充电桩保有量将达 1906 万台。 03、2025 年海外充电桩市场达到 810 亿元 2025 年海外新增充电桩有望超过 640 万台，充电桩市场规模在 2025 年达到 810 亿元。2021 年预计私桩增量 185 万台，公桩增量为 12 万台。假设私人充电桩单价为 0.3 万元/台，公共交流桩为 0.75 万元/台，公共直流桩为 11.52 万元/台，2022 年市场空间为 131 亿元。海外终端用户多为私人充电桩，不受制于没有停车位、居住地物业不配合等影响，私人充电桩占比持续维持高位。同时，面对 800V 等新快充技术的普及，公共直流桩市占率会进一步扩大。预计在 2025 年海外充电桩的市场规模达到 810 亿元，其中直流快充占比 80%，2021 年至 2025 年的复合增速达到 76%。 04、充电桩建设淡季不淡 充电桩建设淡季不淡。2023 年 1 月，充电基础设施增量为 20.2 万台，其中公共充电桩增量同比上涨 34.1%，随车配建私人充电桩增量持续上升，同比上升 93.5%。截止 2023 年 1 月，全国充电基础设施累计数量为 541.1 万台，同比增加 98.2%。2023 年 1 月，新能源汽车销量 40.8 万辆，桩车增量比为 1：2，充电基础设施建设能够基本满足新能源汽车的快速发展。 05、充电桩产业链重点问题介绍 1、【海外】认证繁琐阻碍充电桩出海短期放量 海外认证繁琐成为充电桩出海的最大阻力。国内 GBT 认证相对简单，而海外充电桩规范化程度与安全标准较国内更高，认证周期更长，认证费用更高。例如，美国 UL 认证对产品安全、耐环境性要求相比国内更加严格。欧洲 CE 和美国 UL 认证通过后，欧洲各个国家和美国各个洲还有细分认证要求，因此全套产品认证完成需要较长的时间和较大的费用。 2、【海外】充电桩下游客户分散，B 端销售渠道仍是重点 充电桩下游客户分散，B 端销售渠道仍是重点。国内充电站竞争格局相对稳定，top5 充电站占据大部分市场。海外充电站尚未形成稳定格局，美国 top5 充电站（除特斯拉）占比仅有 36%。海外充电站的建设者主要有政府、电网公司、第三方充电站运营商、传统能源商、物流车队等。美国联邦政府 75 亿补贴通过各州政府招投标，欧洲各国补贴通过各个国家本地的运营商招投标。因此，充电桩下游客户分散，桩企难以通过绑定单一客户实现出海份额快速提升。充电桩下游客户分散，因此组建 B 端销售团队成为海外客户开拓的关键。 3、【国内】充电站格局固化，绑定大客户有益于快速放量 Top5 充电站运营商集中度逐渐提高。截止 2023 年 1 月，全国运营商运营公共充电桩数量快速增加，Top5 运营商运营公共充电站数量达到 128.7 万台，占全国运营商运营数量的 70.0%。车企和城投成为充电桩建设新驱动力。多家车企布局超快充领域，但下游充电站多为 160kw 充电桩，不能满足车辆快充需求。因此，特斯拉、小鹏、广汽埃安、蔚来和理想等车企自己建设超充桩，提高终端车桩充电体验感，提高车企品牌力。2023 年 2 月 3 日，工信部等八部门组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作，强调新增公共充电桩（标准桩）与公共领域新能源汽车推广数量（标准车）比例力争达到 1：1。各个地方的城投将成为该政策的主要实施者，地方城投公司联合充电桩企业成立合资公司或通过招投标，共同推动充电桩建设。台州、潮州、柳州等多个城市的城投公司与特来电合作成立合资公司；哈尔滨、宿迁、银川等多地城投公司建设充电站，以缓解充电难、充电慢问题。 4、【国内】竞争充分，成本成为首要关注因素 充电模块自产成为降本关键。充电模块是充电桩核心设备，直接关系到充电桩的效率、使用寿命和充电速度，占整体成本 50%以上，整个充电设备版块占整体成本近 60%。部分下游企业开始向上拓展业务，布局充电模块业务，如道通科技；部分上游企业向下拓展业务，布局充电桩业务，如盛弘股份。规模化有助于成本下降。充电桩零部件如充电模块、功率器件、继电器、连接器、充电插头多为标准件，降低标准件成本的有效方式为规模化生产或规模化采购。长期来看，头部企业有望通过规模化优势，持续拉开与二线、三线充电桩企业成本差距。